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附录

  基金运作成功案例

  1.1巧设家庭五大基金理财资料来源《华商晨报》

  家庭作为一个基本的消费单位,理财也要科学、合理安排。把全家整个经济开支划分为五类不同的基金,可以帮助家庭理财。

  1.家庭生活基金

  如果家庭每月收入相对稳定,于是将这笔固定收入的40%作为家庭生活基金,主要用于吃、穿、住等日常基本生活开支,并设小账本加以明细。此项基金必不可少,应该充分保证其比例和质量。

  2.家庭文化基金

  以家庭固定收入的10%作为家庭文化基金,主要用于家庭成员的体育、娱乐和文化等方面的消费。这也是很好的智力投资,若个人收入增加,扩大到15%最好。

  3.家庭建设基金

  以家庭固定收入的20%作为家庭建设基金,主要用于购置一些耐用消费品(即所谓的大件)和为未来的房屋购买、装修作经济准备。这项基金根据实际情况灵活安排,有时根本不用,则可作为储蓄。

  4.家庭投资基金

  以家庭固定收入的20%作为投资基金较为科学,可储蓄,或购买债券、基金、股票、邮币卡及艺术品等。当然,此项基金的投入,要与个人所掌握的金融知识、兴趣爱好以及风险承受能力等要素相结合,慎重选择,避免损失。

  5.家庭亲情基金

  这是根据自己的实际情况制定出来的一项基金,比如用于赡养生活在农村、没有经济来源的双亲以及照顾尚未经济独立的弟、妹。此项基金约占家庭固定收入的10%,当然这需要事先与每个家庭成员协商好(尤其是自己的爱人),这项基金的比例可根据每个家庭的实际情况加以调整。

  1.2工薪家庭购买货币基金资料来源第一理财网

  货币市场基金是一种以银行存款、短期债券(含央行票据)、回购协议和商业票据等安全性极高的货币市场工具为投资对象的投资基金,最早创始于20世纪70年代的美国。目的是将小户的资金集中起来,以大户的姿态出现在金融市场上,以改变存款小户在当时所受的利率歧视。由于投资门槛并不高,它的出现,无疑为绝大多数的投资者提供了一种现金管理的新选择,因此从其一上市就吸引了大量的目光。

  国内从2003年12月底第一只货币市场基金成立开始,其规模始终在飞速递增。至2004年6月30日,比2003年增加了574.75%,到2004年12月31日又比半年前增加了397.70%。截至2007年,我国货币市场基金总规模已达到1424.91亿元。货币市场基金自推出就一直受到投资者的青睐,而2005年4月1日《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》(以下简称《通知》)的出台,又将货币市场基金推向目光的焦点。那么被称为储蓄的替代品的货币市场基金是否依然能保持原有的投资魅力呢?

  对于货币市场基金的优点,可以通过下面的这个案例加以说明。

  某工薪家庭,每月得还房贷1300元,每年得交保险费1.42万元,由于不愿意在银行排队,以往都是每年年初一次性往银行存足约3万元,银行及保险公司到时按时扣款。

  1.理财建议

  每年年初存往银行的约3万元只有活期利息,收益不高,若通过国债或人民币理财产品替代储蓄,可能找不到到期日正好符合交款日要求的产品,而且还需要去排队买卖,因此建议通过网上银行购买货币市场基金,在每个还款日前的3天卖出适当金额的基金,这样既可以不必排队而做到如期还款,又可以享受到高于同期活期存款利息的收益。平时存活期享受的是0.576%的活期储蓄收益(税后);而买入货币市场基金,以华安现金福利基金为例,这支基金在2007年初的7天年化平均收益率都在3.0%左右,是活期的5倍多,申购、赎回都免手续费,而且还免利息税。

  2.理财分析

  以上这个小案例里面,专业理财师很好地利用了货币市场基金收益较高、流动性较强和买卖方便的优势,为该家庭的情况提供了很好的解决方案。

  货币市场基金适合那些追求低风险、稳定收益的投资者。它的7日年化收益率普遍保持在3%左右,较其他低风险的投资产品,比如定期储蓄、一年期国债或人民币理财产品,其投资收益率更高一些。同时,货币市场基金的申购与赎回不需要支付任何费用,并且其取得的收入也是不加税的。这样算下来,其在收益方面的优势可见一斑。

  在加息的市场环境下,对于货币市场基金而言,新进的申购资金可以投资加息后收益率更高的短期债券,原有组合的平均剩余期限很短,基金资产中总有部分资产在未来180天以内滚动到期,这些滚动到期的资金也可以投资到加息后收益率更高的短期债券上。因此当银行加息后,货币市场基金的收益率会随之自动升高,投资者不需要办理任何手续。也就是说,在市场利率上升时,能较好地规避利率风险。

  为进一步规范货币市场基金的投资运作,自2005年4月1日起,货币市场基金开始按照《通知》的新规定运行。

  货币市场的高收益是由于高财务杠杆操作放大资金规模,投资较长期产品产生的,而新规定中对以上两点分别做了细致和明确的规定。首先,《通知》规定基金的投资组合中,债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20%,比之前的40%降低了一半,这一规定即大大降低了基金投资中的杠杆作用,减少了融资,势必会减少投资的收益;《通知》还规定,货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日都不得超过180天,而不再是以前只要求投资组合的平均期限在公告日达到这个指标,也就是说,今后的基金不再可能投资收益较高的长期债券,这对于基金的收益也将产生负面的影响。

  货币市场基金持有期限偏长的高票息债券,以牺牲货币市场基金的流动性来换取高收益率的激进投资策略将受到抑制。在新规定执行以前,一旦生息,投资者势必会希望将投资转移到更高收益的产品中而使货币市场基金面临大额赎回的压力,基金的风险也就会随之来临。而新规定的推行,强制地保证了货币市场基金的高流动性,使其能够应对这样的风险,保证了投资者的安全性。同时,财务杠杆的调低,同样会降低基金的负债比例,从而降低投资者的风险。

  货币市场基金作为一种新的现金管理工具,还处于发展的初期阶段,尚有许多需要调整和修改的地方,相信今后市场上还会出现更多更新的产品,而了解产品的特性,及时跟踪市场的相关信息将成为您投资成功的制胜法宝。

  1.3买好的基金,赚时间的钱资料来源《理财周刊》

  从老牌劲旅富兰克林基金公司新兴市场部门的分析师成长起来的林伟杰,信仰价值投资,在这里教我们:买好的基金,赚时间的钱。

  8岁起随父母移民之后,林伟杰的学生时代是在美国度过的。和中国人的习惯不同,美国的教育最为强调独立,一般的美国小孩从15、16岁起就开始打工挣零花钱,所以从很小的时候开始,美国孩子就有理财观念。

  在少有华人的北卡罗来那州,林伟杰的生活也迅速地美国化。中学时代,他曾经在父母朋友的中国餐厅里打工,收盘子,洗盘子,点菜服务生,几乎所有的岗位他都轮流做了一遍,不菲的工钱全用来交了学费。到了大学,他则依靠奖学金读完了博士学位,空闲时间在学校宿舍兼职当值班员。多余的零花钱,也用来买过基金。当时有些同学热衷于炒股票,不过因为他所研读的是双学位,课程紧张,根本没时间每天跟踪股价、研究公司基本面,自然而然基金成为他投资的首选。

  确实,20世纪80年代的美国,共同基金行业迅速崛起为华尔街的新贵,再加上股票市场的繁荣,还是大学生的林伟杰对于含有股票投资的基金充满信心。这一思维习惯保持至今。或许是职业的原因,林伟杰后来对股票的热情更是有增无减,于是决定投资品种的时候,股票型基金突出重围,成为他个人的投资组合中当仁不让的主力。当然,弃股票择基金还有不得已的苦衷,在美国,证券从业人员虽然可以买股票,但是买之前,或者抛之前都要申请批准,太费时间。所以还是买基金省时省力。现在他到了中国工作,国内的基金、股票他都是不能投资的,狭小的选择面促使他只能投资美国的基金。

  至于选择基金的标准,林伟杰说的很简单,选择好的公司,好的投资团队,并且有稳定增长的基金。他用行动诠释了这句话的含义――全部买了自己公司,也就是富兰克林集团下的基金。这家老牌基金公司是美国最大的上市基金公司,差不多有60年的历史,管理着超过3700亿美元的资金。在美国,偏股票型基金的分类比中国复杂得多,最老牌的一个收益基金和公司的时间差不多长,有60年,平均下来每年大约有10%到11%的增长率。这个基金林伟杰也买了。他比较喜欢以每年稳定增长为目标的基金,有些基金某年可以达到30%甚至翻番的增长,到下一年就亏光了,风险太高。

  也正因为他欣赏稳定增长型基金,林伟杰更倾向长期投资。他说,自己曾经持有基金的期限最长达到了5年,一般在2到3年左右获利了结。一个基金5年下来,平均年收益率大约为12%到13%,就会感到很满意。林伟杰对长期投资不无感慨,他说:如果60年前有人买了10000块钱的富兰克林收益基金,60年后就有300多万了。

  1.4如何选择合适的基金来投资资料来源《北京晨报》

  随着近几年基金业的蓬勃发展,市场上可供投资者选择的基金越来越多,目前光是开放式基金就有100多支。如何在众多的基金中挑选适合自己投资的基金呢?一般来说,可从以下几个方面进行考察:

  1.可以考察基金累计净值增长率

  基金累计净值增长率

  (份额累计净值――单位面值)÷单位面值。例如,某基金目前的份额累计净值为1.18元,单位面值1.00元,则该基金的累计净值增长率为18%。

  2.可以考察基金分红比率

  基金分红比率

  基金分红累计金额÷基金面值。以融通基金管理有限公司的融通深证100指数基金为例,自2003年9月成立以来,截止2007年1月15日,累计分红13次,分红比率为16%。因为基金分红的前提之一是必须有一定盈利,能实现分红甚至持续分红,可在一定程度上反映该基金较为理想的运作状况。

  3.可将基金收益与大盘走势相比较

  如果一支基金大多数时间的业绩表现都比同期大盘指数好,那么可以说这支基金的管理是比较有效的,选择这种基金进行定期定额投资,风险和收益都会达到一个比较理想的匹配状态。

  4.可以将基金收益与其他同类型的基金比较

  一般来说,风险不同、类别不同的基金应该区别对待,将不同类别基金的业绩直接进行比较的意义不大。

  最后,投资者还可以借助一些专业公司的评判,对基金经理的管理能力有一个比较好的度量。

  1.5低薪年轻人最佳理财路,定期定额买基金资料来源《新快报》

  不少刚工作的年轻人都是月光族,很多人表示,反正现在收入不高,依靠每个月节余千儿八百的,也实现不了买车买房梦,还不如现在花钱时痛快点。而专业理财人士却认为,虽然每个月的节余不多,如果选择合适的投资工具和投资方式,不仅培养起自己的理财习惯,而且也可以积累一笔不小的财富。定期定额买基金就是一个不错的选择。

  所谓定期定额买基金,是指投资者约定每月扣款时间和扣款金额,由销售机构(包括银行和券商)在每月约定日从投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种长期投资方式。

  这种基金投资方式,好处多多,首先,年轻人没有时间理财,而定期定额买基金类似于零存整取,只要去银行或证券营业部办理一次就可以了。

  其次,很多年轻人对证券市场知之甚少,而利用定期定额方式投资基金可以平均成本、分散风险。

  最后,很多年轻人因需要支出的项目多,月节余不多,也不稳定,而现在定期定额计划的门槛非常低,起点一般为100~300元,可以按月扣,也可以按双月或季度扣,几乎不会给他们带来额外的压力,还能积少成多,使小钱变大钱,以应付未来对大额资金的需求。而且可以养成很好的理财习惯。

  由于定期定额投资是在固定时间间隔以固定金额投资基金。一般可以不在乎进场时点。

  如果一开始即以1元的申购价格投资600元,当基金净值达到1.1元时,投资报酬率则只有10%。当然,如果你是在基金净值为0.90元时一次性投资,当基金净值达到1.1元时,回报率就有22.2%,问题是,要抓到这样的低点并不是一件容易的事。

  定期定额买基金不仅适合年轻人,也适合其他年龄段有持续较低收入的投资者,但这一投资方式必须经过一段长时间才比较容易看得出成效,最好能持续投资三年以上。

  一项以台湾地区加权股价指数模拟的统计显示,定期定额只要投资超过10年的时间,亏损的机率接近零。而且这种每个月扣款买基金的方式比起自己投资股票或整笔购买基金的投资方式,更能让花钱如流水的年轻人在不知不觉中每月存下一笔固定的资金。让你在三五年之后,发现自己竟然还有一笔不小的积蓄。

  至于定期定额投基金的办理,比如博时基金、广发基金、华宝兴业基金、易方达基金、湘财荷银基金等各大基金公司都推出了定期定额投资计划,投资者只要带上身份证明去各基金代销银行或证券营业部办理即可。

  炒股成功案例

  2.1段永平――中国的巴菲特资源来源《第一财经日报》

  八年前,他以1.59亿元人民币在中央电视台广告竞投中夺冠,成为一届标王而名闻国内;2006年6月30日,他以62万美元(约500万元人民币)竞得与股神巴菲特共进午餐的机会,再次成为公众关注焦点。

  已淡出人们视线数年的步步高董事长段永平,重回焦点的身份已经不是实业家,而是投资家。

  不过,高价捐赠美国慈善事业的行为也引起了国内的众多评论。段永平表示2007年他将把慈善事业做回国内。

  1.美国炒股大赚:简单不等于容易

  2001年,段永平和妻子一起移居美国。从那时起,他的投资生涯才真正揭幕。段永平坦言,过去五年他在美国炒股赚到的钱,比此前他在国内做十多年企业赚的钱还要多得多。段永平说:可以说,我大部分的财产都是在美国赚的。

  段永平最早的投资是搜狐、新浪、网易等中国IT概念股。随后它们的股价一路飙升,段永平的身家也随之水涨船高,2003年他以10亿元财富,在胡润《中国百富榜》中排名第83位。

  段永平深得巴菲特长线持有、价值投资理念的要领,因而也被誉为段菲特。2001年底,他以1美元左右的价格买进网易股票,2003年10月网易的股价已飙升到70美元,段永平的股票市值在一年多时间里就翻了50倍。

  四五年前投资的搜狐、新浪、网易等公司股票,段永平现在仍然大部分持有。最新的年报显示段永平通过他个人以及旗下Enlight基金会还持有九成12.06%的股份。他持有的网易股票一度还超过5%,为了不引起外界过度关注,后来才卖掉一部分股票,降到5%以下。

  这次,他花巨资拍得与老师共进午餐的机会,段永平表示,他想当面向巴菲特请教一些困扰他多年的投资问题。段永平说:我对他过去投资经历的一些细节,也很感兴趣。

  尽管是个巴迷,但段永平认为,读了几本巴菲特的书并不重要,看懂一本就已经很好。实际上,巴菲特自己并没有写过书,他只写过一封给股东的信。段永平说:读懂了巴氏理论,要融进自己的血液里,还需长时间的实践操作。

  投资其实很简单,但简单不等于容易。段永平说:买一支股票,就是买一个企业的现在与未来。你必须看懂企业,看中好的企业,等它价值被低估时买入。

  段永平认为,做企业十多年的经历帮助了他的投资。他说:我是厚积薄发,没有做企业这么多年的基础,很难看出企业好与坏。

  不过,段永平至今对中国内地股市投资还很谨慎。在他眼里,中国股市的投资环境和运作机制还不够完善,透明度还不够高。段永平目前只在国内买了一支股票――万科,他说:我持有的股票还不到万科总股本的1%。

  1989年,28岁的段永平在中国人民大学获得计量经济学硕士学位后,南下广东。次年在中山日华电子厂(小霸王的前身)任厂长,五年内他将这家亏损200万元的小厂做到10亿的年产值。1995年,他另立门户,在东莞创立步步高电子有限公司,任董事长兼总经理。经过十年的发展,步步高现已在中国的DVD、无绳电话、复读机等领域跻身第一集团军。

  段永平相信,欲速则不达。做企业就像开车一样,应该在一个可控的范围,以适当的速度平稳发展。段永平在网上竞拍巴菲特午餐约会时用的代号就是fastisslow(快就是慢)。

  2.绕道捐赠中国

  竞投巴菲特见面的机会,段永平用的并不是步步高董事长的身份,而是一家名为Enlight慈善基金总裁的名义。而竞投所花的62万美元,也会赠给另一家慈善基金会。

  其实,段永平并不是以此形式与巴菲特共进午餐的第一位华裔,2005年就已经有一位新加坡人借此机会跟巴菲特吃过饭。Enlight是段永平和他妻子发起的一个家庭型慈善基金,段永平也把自己大部分的股票都放在这个基金里。他说:这种基金在美国很多,像世界首富比尔・盖茨成立的慈善基金会就是这种类型。我和太太都认为不要给小孩留太多钱,能保证生活和接受良好教育就够了。

  根据美国的法律,像段永平这样的新移民,在美国赚的钱要交很重的税,而用于慈善事业就不用交税。所以,段永平觉得,留够自己的生活开销后,把钱用于慈善事业、回馈社会更有意义。

  2.2奥地利股市之父――詹姆斯・罗杰斯资源来源《投资市场秘诀―迈向赢家之路》

  人称奥地利股市之父、周游列国全球投资的詹姆斯・罗杰斯是量子基金创始人之一。

  罗杰斯在1989年~1990年完成的第一次环球旅行被吉尼斯世界记录记载。作为国际著名的投资家,罗杰斯先后投资西德、奥地利、巴西、新加坡等国家,获得了巨大成功。1989年,罗杰斯第一次环球旅行时,投资于世界各个新兴国家。1998年罗杰斯创立罗杰斯国际商品指数(RICI),到2003年11月该指数已达117.46%的升幅,超过同期主要指数。1999年罗杰斯第二次环球旅行时,投资上海B股,同样获得巨大成功。时代(Time)称罗杰斯为金融界的印地安那・琼斯(the Indiana Jones offinance)。

  1968年詹姆斯・罗杰斯开始股票交易时仅有600美元,而到1971年他与乔治・索罗斯合伙组建的量子基金至今已成为最成功的套利基金。罗杰斯认为投资者最重要的事情就是发展独立思考的能力。在1970至1980年的十年里,量子基金的复合收益高达37%,超过同期巴菲特的29%和彼得林奇的30%。罗杰斯最重要的构想应该是国防工业类股。索罗斯在接受记者采访时说到:当时国防工业完全被人忽略,从上次国防工业景气结束后,只残留一两位分析师继续研究这个行业。

  年仅37岁的詹姆斯・罗杰斯在1980年由于与乔治・索罗斯在对量子基金的发展方向和人生哲学的分歧而退休,令量子基金在1981年出现了首次22.9%的亏损,而基金规模缩小了50%。手握1400万美元的詹姆斯・罗杰斯则开始新的投资生涯。

  1.惨痛教训

  詹姆斯・罗杰斯毕业于耶鲁大学和牛津大学,选择投资管理行业开始了自己的职业投资生涯。当同学们把大把的时间花在政治辩论上时,罗杰斯却在饶有兴趣地研读《伦敦金融时报》,并将牛津大学赠与他的奖学金拿去投资。得益于当时的多头市场,罗杰斯居然小有盈利。毕业后的罗杰斯最先在华尔街一家小公司当证�分析师。负责工具机类和广告业股票。当时,罗杰斯不顾妻子的反对,把自己所有的财产都投入了股市。结果,市场给他上了一课――1968年8月1日进入市场的罗杰斯,1970年9月已经赔得精光。罗杰斯总结说:我学会了一个道理:除非知道自己在做什么,否则,最好什么也别做。我也学会除非等到一个完全对自己有利的时机,否则,最好不要贸然进场。这样,即使你犯下错误,也不会招致重大伤害。

  1970年9月以后,罗杰斯吸取教训,重新开始,自此,再也没有哪一年的交易出现重大亏损。在与索罗斯合作之前,罗杰斯曾给共同基金之父――罗伊・纽伯格当了9个月的助手,颇受纽伯格青睐,掌管当时的保护者基金的15%。在1996年的一次采访中,罗杰斯也曾经提到:纽伯格是我的导师。1970年乔治・索罗斯与他接触过几次,立即被他勤奋的工作态度和超人的工作能力所吸引,并且十分欣赏他的投资哲学和投资理论,1971年他们终于组建了华尔街最成功的投资基金量子基金。乔治・索罗斯负责买卖交易,詹姆斯・罗杰斯负责收集信息和分析,他将他那对待工作的热忱以及超人的分析能力带到了量子基金。两人配合默契的成功合作,使得量子基金连续十年的年均收益率超过50%。

  詹姆斯・罗杰斯博览群书,学识广泛,他始终认为投资家最重要的素质是独立思考能力。他渊博的知识为他的独立思考奠定了坚实的基础。詹姆斯・罗杰斯向来都不重视华尔街的证券分析家。他认为:这些人随大流,没有人能靠随大流而发财的。以往量子基金成功的原因就在于有预知别人尚未觉察的重大长期性变化和商业周期变化的本领。现在詹姆斯・罗杰斯又秉持这种本领在证券界大获收益。

  2.经典战例

  1973年,埃、以战争时期,当埃及和叙利亚的部队大举进攻时,以色列数千人伤亡,坦克、飞机损失惨重,以色列震惊地发现自己虽然拥有较佳的飞机与飞行员,但是,埃及空军却显然具有不寻常的优势。罗杰斯发现其中原因是前苏联供给埃及的电子设备,是当时美国无法供给以色列的。因为越战时期美国的国防工作集中在每天的补给,因此,忽视了长期的科技发展。一旦美国国防部意识到这一点,大规模的投入将势不可免。1974年,美国生产飞机和军用设备的洛克航空公司的利润大幅度下降,市场纷份传言其即将破产,期间股票价格落花流水至破产的价位:2元。冷静的罗杰斯从国际竞争格局中看到,美、苏两大国的军事技术的较量必将愈演愈烈,美国政府必定会将巨大的注意力放在生产国防用的最优良设备上。因此,洛克公司将会得到美国政府政策性的大力扶助。基于这种预见,他大量购入洛克公司的股票,不久后,洛克公司股票突然从寂静中暴发,股价从2元升到120美元。还有E系统公司,E系统当时还默默无闻,但是罗杰斯经过咨询洛克希德以后,再加上翻阅期刊并请教军事专家,知道这家公司是他们的主要竞争对手,于是,大量买入。从0.5美元涨到45美元,基金获利甚丰。在这场投资中,罗杰斯重视独立思考的特征表露无遗。他从来不咨询所谓的股市分析专家,认为他们只会纸上谈兵,不是盲目自大,就是杞人忧天。股市分析专家有点像算命先生,如果事实都是像他们所分析的那样,他们岂不是都早已腰缠万贯?因此,罗杰斯认为投资者最重要的事情就是发展独立思考的能力。这也是他和索罗斯成功的最大原因。

  詹姆斯・罗杰斯最为突出的特点是经常在市场最疯狂时,他的头脑又出奇的冷静,一直等待,直到市场开始以跳空缺口的方式运行,他又变成了一个果断的沽空者。几天后,人们就能看到原来那些疯狂的投资者成了恐慌一族。正如他所说:如果市场继沿着不应该的方向运行,特别是如果到了疯狂的高潮,于是你就知道市场又将给你提供一个赚大钱的机会。1987年10月,当记者采访詹姆斯・罗杰斯时,他就预见到期美国股市即将发生暴跌,因而适时卖空股票。1987年10月19日,美国股市崩盘,他的卖空操作又获成功。

  罗杰斯总结他自己的成功法则有六条:

  [1]独立思考。不听分析师的意见,独立研究。

  [2]勤奋。索罗斯说罗杰斯一个人顶6个人的工作。

  [3]决不亏损。做自己熟悉的投资。

  [4]价值投资。尽量少交易,耐心等待最好的机会。

  [5]静若处之,等待市场的催化因素出现。等待市场出现基本面改变因素才进场。

  [6]别进商学院。与其听没有从商经验的教授讲课教你如何做生意,不如拿这些学费去投资。

  1996年5月,詹姆斯・罗杰斯再度访问中国,他认为,20年后中国将成为顶天立地的世界经济强国,21世纪将是中国人的世纪。正如他以往在国际投资经历上所作过的无数成功预见一样,我们相信这也是一个非常英明的预测。

  
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